התיירות של איסתא מפסידה אבל הנדל"ן מזנק: נכסים ב-1.8 מיליארד ש' ואלפי דירות בקנה

כל החדשות והעדכונים של מרכז הנדל"ן גם ב-WhatsApp >>

איסתא ממשיכה להיות אחת החברות המזוהות ביותר עם ענף התיירות בישראל, אך בחינת פעילותה העסקית מלמדת כי מרכז הכובד הכלכלי שלה השתנה. בעוד שהתיירות ממשיכה לייצר את עיקר ההכנסות של החברה, פעילות הנדל"ן שלה הפכה למקור משמעותי לרווחים ולמנוע הצמיחה העתידי של הקבוצה ומספקת לה הכנסות שוטפות ופוטנציאל לרווחים עתידיים משמעותיים.

פעילות התיירות של איסתא מלמדת כי במחצית הראשונה של 2026 רשמה החברה הפסד של כ-9 מיליון שקל במגזר התיירות, לעומת רווח של כמיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. לפי החברה, ההפסד נבע בין היתר מהשפעות המלחמה והפרשי שער, שהשפעתם הכוללת על תוצאות המחצית נאמדת בכ-20 מיליון שקל. בנטרול השפעות אלה, מעריכה איסתא כי מגזר התיירות היה מציג רווח של כ-11 מיליון שקל.

לעומת זאת, בתחום הנדל"ן המניב מציגה איסתא פורטפוליו נכסים מכובד בישראל ובחו"ל, בשווי כולל של כ-1.8 מיליארד שקל. על פי מצגת החברה שהוציאה היום, הנכסים המניבים הפעילים צפויים לייצר השנה הכנסה תפעולית נטו (NOI) של כ-107 מיליון שקל. לצד זאת, החברה מעריכה כי נכסים הנמצאים כיום בשלבי הקמה יניבו NOI שנתי של כ-199 מיליון שקל בשנה מייצגת, לאחר השלמתם ואכלוסם. מדובר בפוטנציאל להרחבה משמעותית של פעילות הנדל"ן המניב בשנים הקרובות, בכפוף להשלמת הפרויקטים והפעלתם.
בין הנכסים המניבים הבולטים בפורטפוליו של איסתא נמצא המלון בפאפוס שבקפריסין. איסתא מחזיקה בכ-50% במלון, שוויו מוערך בכ-379 מיליון שקל והוא צפוי להניב הכנסה תפעולית שנתית נטו של כ-24.8 מיליון שקל.

בישראל מחזיקה איסתא בנכסים משמעותיים, ובהם מלון נפטון באילת, ששוויו כ-146 מיליון שקל וה-NOI השנתי הצפוי עומד על 9.5 מיליון שקל, אם כי איסתא מחזיקה רק 33% ממנו. נכס מניב נוסף של החברה הוא מעונות הסטודנטים בנתניה. שם מחזיקה החברה בבעלות מלאה של הנכס, שוויו כ־97 מיליון שקל וה־NOI  השנתי הצפוי ממנו בחלק החברה עומד על כ-7.2 מיליון שקל.
 
צבר של כ-3,800 דירות

לצד פעילות הנכסים המניבים, איסתא מרחיבה את פעילותה בתחום הייזום למגורים. לפי המצגת שפרסמה החברה, צבר הפרויקטים שלה כולל כ־3,787 יחידות דיור, חלקם בשותפות.

מתוך הצבר הזה, כ-2,456 דירות נמצאות בפרויקטים במסגרת תוכניות דיור ממשלתיות, ובהן כ-780 דירות המיועדות למכירה בשוק החופשי. עוד כ-1,331 יחידות דיור מתוכננות במסגרת פרויקטים של התחדשות עירונית , שמתוכן כ-959 דירות מיועדות לשיווק.

לפי הערכות החברה, הפרויקטים צפויים לייצר עודפי מזומנים בהיקף מצטבר של כ-1.34 מיליארד שקל, לאחר פירעון התחייבויות ברמת הפרויקטים, לצד רווח גולמי שטרם הוכר בהיקף של כ-414 מיליון שקל. עם זאת, מדובר בתחזיות המבוססות על השלמת הפרויקטים, מכירת הדירות ועמידה בהנחות הכלכליות של החברה. החברה זכתה במספר מכרזי מדינה והיא בונה היום בין היתר בשכונות קטמון וארנונה בירושלים, בנתניה, חיפה, אשדוד ורמת אפעל.

אחת ההתייחסויות המעניינות במצגת נוגעת לאסטרטגיית ההתרחבות של החברה בתחום ההתחדשות העירונית. איסתא מציינת במפורש כי בכוונתה לפעול ל"ניצול הזדמנויות לכניסה בפרויקטים איכותיים במחירי כניסה הזדמנותיים". הצהרה זו מקבלת משמעות על רקע הקשיים שעמם מתמודדים יזמי נדל"ן בשנים האחרונות, ובהם עלויות המימון הגבוהות, התייקרות הבנייה וההאטה במכירות הדירות. איסתא לא מפרטת במצגת עסקאות מסוימות שבכוונתה לבצע, אך ההצהרה שלה עשויה להעיד על כוונתה לנצל את תנאי השוק ולהרחיב פעילות.

גם בתחום הנדל"ן המניב מתכננת איסתא להרחיב משמעותית את פעילותה. לפי מצגת החברה, הנכסים המניבים הפעילים צפויים לייצר בשנת 2026 הכנסה תפעולית נטו (NOI) של כ-107 מיליון שקל. לצד זאת, החברה צופה כי נכסים נוספים הנמצאים כיום בהקמה יניבו הכנסה תפעולית שנתית של כ-199 מיליון שקל בשנה, לאחר השלמתם ואכלוסם.