“אירופה וארה"ב מגדילות תקציבי ביטחון, העולם צריך יותר טכנולוגיות הגנה"

כל החדשות והעדכונים של מרכז הנדל"ן גם ב-WhatsApp >>

להאזנה: 

בזמן שרבים בשוק ההון הישראלי עדיין ניסו להבין את ההשלכות של 7 באוקטובר, ליסה בכר מנוח קיבלה החלטה הפוכה מזו שאפיינה חלק מהמשקיעים הזרים: להעמיק את הפעילות בישראל. "אמרתי שאני צריכה לעבוד יותר חזק, לעשות עוד השקעות ולהביא עוד כסף מארצות הברית לישראל". 

בכר מנוח, עומדת כיום מאחורי אחד המהלכים המסקרנים בשוק ההשקעות המקומי: הפיכתה של אלרון - חברת השקעות ציבורית עם היסטוריה של 60 שנה - לפלטפורמת השקעות גלובלית המתמקדת בסייבר, דיפנס־טק, AI וטכנולוגיות עומק. "אנחנו משקיעים בסייבר, בדיפנס טק וב-Deep AI. כיום יש לנו 26 חברות בפורטפוליו", היא מספרת.

אבל מבחינתה, היתרון האמיתי של אלרון אינו רק בתחומי ההשקעה, אלא במבנה שלה. בניגוד לקרנות הון סיכון קלאסיות, שפועלות במחזור חיים של 8–10 שנים, אלרון היא חברה ציבורית - מה שמאפשר למשקיעים נזילות גבוהה יותר. "אנשים לא רוצים לחכות שמונה או עשר שנים כדי לקבל את הכסף שלהם”, היא מסבירה. “בגלל זה יצרנו מדיניות חלוקת דיבידנד: בכל אקזיט אנחנו מחלקים לפחות 25% מהרווח לבעלי המניות". לדבריה, מאז כניסת קבוצת אריאלי חולקו כבר כ-30 מיליון דולר לציבור.

מאחורי המהלך עומדת עסקה שבמסגרתה רכשה קבוצת אריאלי כ-60% מאלרון מידי דיסקונט השקעות, בעסקה של כ-90 מיליון דולר. בכר מנוח מתארת את התקופה ההיא כאינטנסיבית במיוחד. "הייתה לי תינוקת בת חודשיים. נכנסתי לחדר עם התינוקת ולא יצאתי ממנו שלושה וחצי חודשים”, היא נזכרת. “עשינו בדיקות עומק לכל אחת מ-19 החברות בפורטפוליו”.

מאז בוצעו לדבריה שינויים דרמטיים בחברה - החל מהנהלה חדשה ועד חיזוק הקשרים עם השוק האמריקאי. "היה לנו חשוב לתת לכל חברות הפורטפוליו רשת גלובלית אמיתית", היא אומרת. אחד הצעדים המרכזיים היה מינויו של יניב שניידר, יוצא רפאל, למנכ”ל החברה. "רצינו לעשות שינוי ניהולי אמיתי", היא מסבירה. “לבנות חברה גלובלית שמבינה טכנולוגיה לעומק". 

המסלול האישי של בכר מנוח נשמע כמעט כמו תסריט הוליוודי. היא נולדה באיסטנבול, למדה בבית ספר אוסטרי נוצרי, ובגיל 17 עברה לבדה לווינה ללמוד הנדסת מכונות ותעשייה וניהול. “הלכתי עם תרמיל גב לאוסטריה”, היא מספרת. “לא היה וואטסאפ, לא היה כלום”. בהמשך התקבלה ל-BMW - ושם נשארה 19 שנה. “עבדתי על דגמי X3 ו-X5 ועל advanced materials. נהניתי מכל רגע”, היא אומרת.

לישראל הגיעה בעקבות שיחה עם אחיה. “הוא אמר לי: ‘בואי נגור שנה באותה מדינה’. השנה הזאת הפכה ל-16 שנה”, היא מחייכת. אחרי MBA באוניברסיטת תל אביב היא עברה לעולם הפיננסים, לקחה חלק בעסקאות ענק ובהמשך ניהלה השקעות בהיקף של מאות מיליוני דולרים בקרן קאטליסט של יאיר שמיר.

אחד התחומים שבהם אלרון מתמקדת כיום הוא דיפנס טק - אולי התחום הלוהט ביותר בעולם ההשקעות מאז פרוץ המלחמות באוקראינה ובמזרח התיכון. אבל בכר מנוח מזהירה מהסתנוורות. “אני לא מאמינה בהייפ”, היא אומרת. “ראיתי לאורך השנים גלים של פוד-טק, קליימט-טק ועוד. אבל דיפנס זה לא טרנד - יש פה צורך אמיתי”.

לדבריה, העלייה הדרמטית בתקציבי הביטחון בעולם יוצרת הזדמנות אדירה לחברות ישראליות. “אירופה מגדילה תקציבי ביטחון, ארצות הברית כבר מעל טריליון דולר. העולם צריך טכנולוגיות הגנה - רובוטיקה, לייזרים, תקשורת לוויינית, מערכות אוטונומיות”. אחד המנועים המרכזיים של הפעילות הוא שיתוף הפעולה ארוך השנים עם רפאל. "היום אותו רדאר יכול לשמש גם לדיפנס וגם לשוק האזרחי", היא מסבירה. “אותו לייזר שמשמש ביטחונית יכול לעבוד גם באגרי-טק”.

בין ההשקעות האחרונות של אלרון נמצאת Addionics, חברת סוללות שפיתחה טכנולוגיית 3D Current Collectors לשיפור יעילות הסוללות. “זה פתרון פיזי ולא כימי”, מסבירה בכר מנוח. “היתרון הוא שאפשר לשלב אותו בקווי ייצור קיימים בלי להקים מפעלים מחדש”. אבל מבחינתה, הסיפור הגדול הוא בכלל “הדואליות” - היכולת לקחת טכנולוגיה אזרחית ולהתאים אותה גם לעולם הביטחוני. "אנחנו רוצים שישראל תהיה עצמאית בתחום הסוללות", היא אומרת.

במקביל, החברה בוחנת גם השקעות בתחומי קוונטום, תקשורת לוויינית וסייבר פוסט-קוונטי. “אנחנו מסתכלים כל הזמן קדימה”, היא אומרת. “AI, קוונטום, תקשורת לייזר - אלה יהיו חלק מחיי היומיום שלנו”.

למרות ההתרחבות, בכר מנוח מדגישה כי החברה אינה פועלת כמו קרן VC קלאסית. “אנחנו לא מחפשים למכור מהר”, היא אומרת. “אנחנו רוצים לבנות חברות גדולות ועצמאיות”. לדבריה, בחלק מהמקרים יעדיפו בחברה להנפיק, ובאחרים לבצע אקזיט - הכול תלוי במצב החברה ובשוק. “לפעמים מכירה של 200 מיליון דולר היא ההחלטה הנכונה יותר מלחכות עוד שלוש שנים”, היא אומרת.

ומה החזון לעתיד? “אני הבטחתי לעצמי כשהגעתי לאלרון, שנהפוך אותה לנכס גדול באמת”, מסכמת בכר מנוח. “וזה בדיוק מה שאנחנו מנסים לבנות עכשיו".